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胜利股份调研简报:主业扩张+股权转让

发布时间:2008-07-03    研究机构:国泰君安证券

对于公司未来发展,一方面是主业方面的继续发展,但更值得期待的是四方填海区的发展前景。青岛市政府基于“环湾保护、拥湾发展”的城市建设新战略已经成立了拥湾发展规划委员会,专责环胶州湾核心圈层的概念规划,重点抓好胶州湾北部高新区建设,其中四方港区作为青岛新开发区的桥头堡,其滨海线将是一个发展的热点,规划打造成集商务、居住、休闲旅游于一体的城市综合体。青岛城建依托青岛政府,实力雄厚,已聘请国际著名的朗润投资集团(香港)有限公司对四方区围海造地项目形成的岸线及土地提供区域总体商业定位和规划设计服务,对该区域整体开发提供顾问服务。明年,胜通海岸在朗润规划设计完成之后先进行土地平整和公用设施的建设,计划逐年将其中的土地逐渐的、部分的招拍挂转让,换取其余土地的进一步开发费用。对公司的影响可能就在于这不断开发拍卖土地带来的现金流。另外,还有来自胜通海岸的利润分配(此次股权转让协议规定,胜通海岸年度如有利润,须按年度以不低于每年净利润的80%进行现金分红)。

目前,四方填海区的发展前景还处于规划之中,对公司的直接影响还仅限于此次股权转让带来的现金流入,对公司长远业绩的影响还有较大不确定性,初步估计会不断有出让土地后的现金流入。如果明年没有新的土地出售,业绩相比今年会有20-30%的下降。首次给予谨慎增持的投资建议并长期关注。但需要提醒投资者关注7月11日的部分小非减持,将会影响股价波动。建议择机参与。

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